近九成白酒上市公司11月股价上涨 背后逻辑是什么？

　　每经记者 熊嘉楠   

　　刚刚过去的11月，白酒股迎来了一波上涨行情。

　　Wind数据显示，在A股21家上市酒企中，18家公司的股票在11月上涨，涨幅最高的是水井坊（600779.SH），达44.07%。Wind白酒指数（884705）也由绿转红，月度涨幅达8.49%，明显高于同期大盘涨幅以及食品饮料板块涨幅。

　　业内人士分析认为，很多白酒公司出台分红计划、大股东增持等提振市场信心的举措，对股价确实起到了较好推动作用。作为食品饮料板块中业绩最好的细分领域之一，随着春节旺季即将来临，白酒股走势值得期待。

　　10月白酒板块整体下行，11月板块迎来反弹：个股方面，水井坊、舍得酒业（600702.SH）月涨幅居前，分别为44.07%和24.10%，酒鬼酒（000799.SZ）、金种子酒（600199.SH）、皇台酒业（000995.SZ）、天佑德酒（002646.SZ）月涨幅也达到双位数。仅3只股票的股价在11月下跌，其中贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）均微跌，岩石股份（600696.SH）跌超12%。

　　对于白酒板块的上涨，前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉《每日经济新闻·将进酒》记者：“白酒板块11月的上涨，一是受到大盘带动影响；另一方面则是因为不少白酒企业推出了三季报分红计划以及披露了大股东增持计划等，提振了投资者的信心，贯彻‘市值管理指引’的要求，对股价起到了较好的推动作用。”

　　今年4月出台的新“国九条”明确，增强上市公司分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。11月15日，中国证监会又发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理》。

　　据《每日经济新闻·将进酒》记者不完全统计，去年以来，A股市场21家白酒上市公司中，有18家酒企通过回购、承诺未来分红回报规划、年度分红、半年度分红、特别分红、大股东增持等方式回报投资者。其中，贵州茅台、五粮液回馈力度最大。

　　就在11月8日，贵州茅台还披露了中期利润分配方案，拟派发现金红利约300亿元。加上年内已经实施的2023年年度分红，贵州茅台今年计划累计分红金额近700亿元。

　　此外，公司还公布了其上市23年来的首份注销式回购方案。贵州茅台拟以自有资金回购股份用于注销并减少公司注册资本，用于回购股份的金额不低于30亿元（含）且不超过60亿元（含）。即便按下限金额回购完毕，这也将是A股历史上规模最大的注销式回购。

　　11月28日晚，五粮液发布《2024年中期利润分配方案》，公司拟实施2024年中期利润分配，分红金额为100亿元。加上此次分红，五粮液今年计划累计现金分红281亿元。

　　不仅如此，贵州茅台、五粮液、洋河股份（002304.SZ）还披露了“2024—2026年度分红回报规划”，三家酒企均承诺每年度分红总额占当年归母净利润的70%以上。

　　值得注意的是，今年以来，白酒板块持续震荡，即便当前出现反弹，但整体仍面临一定压力。

　　Wind数据显示，1—11月，白酒指数跌幅达10.86%。个股方面，A股21家白酒上市公司中，仅五粮液、水井坊上涨，双位数跌幅的有12家，超过半数。

　　业绩是白酒股股价承压的主要原因之一。

　　前三季度， 21家酒企营业收入共计3378.79亿元，同比增长9.25%，归母净利润共计1316.75亿元，同比增长10.73%。单就第三季度而言，虽然有中秋旺季加持，各公司业绩却没有迎来新高，21家酒企营业收入共计956.85亿元，同比微增0.56%，归母净利润约360亿元，同比增长2.09%。第三季度上市酒企的整体情况不如前两季度。

　　酒企加大分红比例的底气，主要还是来自公司良好的基本面——就白酒行业的长期发展前景以及投资回报而言，行业依然获得外界持续看好。

　　杨德龙认为，从股息率来看，多数白酒股股息率超过3%，高于银行理财的收益，而未来业绩也存在一定成长空间，所以白酒企业特别是品牌白酒企业值得投资者长期关注。

　　杨德龙还表示，春节前后是白酒消费旺季，可能会给白酒板块带来估值回升的机会，所以未来一段时间，白酒板块走势值得期待。

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